2017年PE实际产能投放可能不及预期

2016年是大宗商品的牛市，塑料期货价格全年振荡走高，1705合约12月12日创出新高，近期在10000元/吨附近振荡整理。虽然2016年PE装置产能已进入密集投合肥癫痫可以治好吗产期，但由于需求较好，塑料价格总体走势并不差，低点不断抬高，高点不断突破。结合当前PE市场基本面状况，笔者认为后期1705合约于12月12日创出的高点仍可能被突破。

2017年PE实际产能投放可能不及预期

产能投放是影响价格走势的因素之一，产能投放多并不意味着价格就一定下跌，有时还相反。2015年国内PE新产能实际零投放，但当年价格却下跌。2016年国内PE装置产能进入密集投放期，据统计2016年国内PE产能新增117万吨，环比上年增加7.77%;2017年国内计划新增产能237万吨，环比上年将增加14.6%，折算为有效产能预计环比会增加7.55%，但是考虑到近几年PE装置投产进度大多不及预期，推迟投放较为普遍，2017年实际产能投放可能并不及预期。

2016年海外PE装置新产能投放也比较多，但海外货源对国内市场并不造成冲击。预计2016年国内PE进口量将减少9%左右，这是自2011年以来PE进口量首次同比减少。

进口量减少的主要原因是人民币贬值，进口成本上升，进口亏损，笔者计算2016年全年LLDPE进口利润几乎都处于亏损状态，10月后随着人民币贬值进程加快加大，进口亏损扩大至1000—1500元/吨。我们认为2017年人民币将继续贬值，这将不利于PE进口反而有利于PE出口，因此海外市场PE新增产能并不会明显冲击国内市场。

PE下游需求总体在改善

2015年虽然PE在供应方面增量有限，但需求在下降，因此总体价格下跌。2016年国内宏观经济有所好转，PE下游需求总体改善，因此虽然2016年新产能投放较多，但由于需求支撑，价格上涨。从PE下游终端制品产量增幅来看，主要产品均出现回升趋势，2016年1—11月塑料薄膜产量增幅由3.4%提高到6%，日用塑料制品由0.67%提高到6.9%。

当前宏观经济各项指标总体较好，经济形势变化不大。从塑料下游消费季节性来看，11月至春节是地膜需求储备期，春节后至3月是需求旺季。因此，后期需求旺季对塑料价格有一定支撑。

PE新料对再生料替代将加大

2016年前10个月，国内PE再生料产量同比减少近50万吨，减少幅度接近12%。而PE再生料进口降幅更大，今年前10个月，进口PE再生料累计减少92.63万吨，同比下降约45%。PE再生料供应大幅减少，主要原因癫痫患者如何检查是政府对再生料市场环保的整顿力度空前，华北、华东地区主要废旧塑料市场受打击较大，一大批再生料加工作坊停工长达数月甚至关停。2017年国家环保力度仍不会放松，再生料会慢慢退出市场，新料对再生料的替代将加大，PE新料需求将有所放大。

从当前塑料市场来看，虽然有新产能密集投放造成供应增加的不利因素，但产能投放的实际效中医治疗癫痫有哪些方法果可能羊癫疯是什么引起的不及预期。在宏观经济总体稳中有升的背景下，PE下游需求改善，而需求是决定塑料价格走势最关键的变量。2016年需求改善对价格的驱动作用明显，笔者对2017年上半年宏观经济比较看好，需求驱动因素依然存在，1705合约依然有创出新高的可能。